港股近期强势反弹，本月以来恒指已涨近25%，这让低迷已久的市场可谓振奋。
在多项利好的提振下，港股市场的光伏股们也迎来了一波上涨潮，特别是光伏玻璃板块。智通财经APP数据显示，个股信义玻璃期内累涨超40%，福莱特玻璃累涨超21%，洛阳玻璃则涨近30%……从上述个股的涨势来看，光伏玻璃股的投资价值似乎正在逐步回暖。
值得注意的是，在成本上升、产品价格下滑的背景之下，光伏玻璃行业的日子并不好过，板块估值承压明显。智通财经APP观测到，自2021年8月创下历史高位后，港股光伏玻璃板块便一直处于震荡下行之势中，短短一年时间，累跌近60%。
那么，现如今持续拉升的表现对于萎靡已久的光伏玻璃板块而言是触底反弹信号吗?
前三季度营收高涨，缺陷盈利困局
近年来，随着我国在“双碳”目标下深化转型的持续推进，太阳能已成为实现碳中和的重要抓手之一。2021年以来，国家相关部门出台了一系列支持光伏行业发展的政策，极大地促进了我国光伏产业的发展，光伏产业已成为我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业之一。
在“双碳”目标下，光伏行业的迅速发展，市场需求进一步扩大。今年前三季度全国光伏发电共新增装机 52.6GW，同比增长106%，已接近 2021 年全年新增装机量。其中，国内工商业分布式光伏新增装机量 18.74GW，同比大增 278%，占光伏总新增装机比重提升至 36%。
而光伏玻璃指应用在太阳能光伏组件上的玻璃，为光伏组件重要组成部分，具有保护电池片和透光的重要价值。
据了解，目前我国已经发展成为全球第一大光伏玻璃生产国， 2021年中国光伏玻璃产量为476万吨，同比增长8.7%，2016—2021年年均复合增长率为10.8%。据中商产业研究院预测，2022年我国光伏玻璃产量将进一步增长至514万吨。
从行业竞争格局看来，在光伏玻璃市场中的主要参与者包括信义光能、福莱特玻璃、彩虹新能源、金信太阳能、南玻、洛阳玻璃等企业。据中国光伏协会的数据，2021年，中国光伏玻璃前5名参与者的产能份额高达71%，全球市场上光伏玻璃90%以上的产能来自中国。
在光伏行业旺盛需求的带动下，今年前三季度光伏玻璃环节营收实现稳步增长。智通财经APP了解到，今年前三季度福莱特玻璃、洛阳玻璃收入分别大增77%、19.4%。据统计，2022 年前三季度，光伏玻璃企业实现营收270.9亿元，同比增长 32.1%；其中22Q3 实现营收100.5亿元，同比增长 36.6%。
但从盈利端来看，光伏玻璃环节却陷入增收不增利的困境。2022 年前三季度，光伏玻璃企业实现归母净利润 33.2 亿元，同比下降 4.5%；其中 22Q3 实现归母净利润 12.1 亿元，同比增长 83.8%。与此同时，22Q3 光伏玻璃企业综合毛利率也同比下滑8.1个百分点至 22.5%。
智通财经APP了解到，光伏玻璃的生产成本主要由原材料、制造费用(燃料动力等)以及人工折旧构成，其中原材料与制造费用占比最高。今年前三季度，光伏玻璃的主要生产原燃材料纯碱、天然气价格仍徘徊在高位，这使得相关企业的营业成本大幅提升，2022前三季度福莱特玻璃的营业成本同比大增138%，直接导致公司盈利空间被大幅压缩，期内毛利率大幅下降16.52个百分点至22.08%。
